A股上市公司面值退市常态化 促进资本市场良性循环

今年以来，面值退市节奏明显加快，引起了市场各方的广泛关注。

新时代证券首席经济学家潘向东在接受《证券日报》记者采访时表示，我国提高了上市公司信息披露质量的要求，也加强了违法违规处罚力度。一些上市公司违法违规行为被曝光并受到处罚，进而被市场抛弃，面临面值退市。随着注册制的推行，公司上市更加灵活，上市公司“壳”价值减弱，一些低盈利公司投资价值降低，股价持续下跌。

“注册制的推行将使上市公司壳价值优势逐渐弱化，很多壳公司逐渐贬值。”格上财富高级宏观分析师张婷对《证券日报》记者也表达了相同的观点。

张婷还表示，个股分化非常明显，市场更加青睐有业绩支撑以及成长性较好的消费、科技以及医药医疗板块，龙头公司受到热捧，而很多面值股质地存在各种问题，投资风险增加，逐步被市场淘汰。

潘向东从行业和公司经营的角度分析认为，一些上市公司虽然财务指标尚可，但存在违法违规行为，比如调整财务净利润、虚增收入，这些信息被监管部门披露出来之后，往往会被市场抛弃，股价大跌，面临面值退市风险。

张婷分析认为，面值退市的公司一般呈现几方面特征：首先是公司没有很好地进行发展规划，导致跟不上市场发展节奏，落伍了;其次是公司资产负债率较高，没有做好现金流管理，从而遭遇财务困境;再有就是，公司治理或者人员管理混乱，导致效益下行。

“未来A股市场的面值退市会逐渐常态化。”张婷表示，在这种情况下，壳价值逐渐消失。好的公司会越来越受到青睐，而差的公司在失去壳价值之后，只能面临退市的风险。

潘向东表示，新证券法明确提出完善上市公司信息披露制度、上市公司退市制度，从而优化上市公司质量，同时，新证券法加大对上市公司的违法违规的处罚力度，可以实现资本市场优胜劣汰和良性循环，未来A股上市公司面值退市将会常态化，有利于我国资本市场市场化、法治化、国际化，可以遏制炒壳之风，倡导价值投资，实现淘汰劣质公司、吸收优质公司，为资本市场发展不断注入新的活力。见习记者 倪 楠

关键词： 面值退市常态化