2018年中国经济成绩单亮相在即 消费和投资料回暖

自本周起，2018年最后一个月宏观数据将陆续出炉。从经济先行指标及市场预测来看，去年12月份，CPI同比涨幅将继续小幅回落，全年CPI涨幅料大大低于通胀控制目标。受油价下跌等因素影响，PPI或延续下行趋势，同比涨幅将重返1%附近。

此外，机构普遍预期，随着基建补短板步伐加快，基建投资增速有望回稳，并带动整体投资增速略有上升。

2018年12月以来，因为冬季低温影响农产品生产及供给，食用农产品价格出现持续三周回升。不过，近期国际油价持续走低，去年12月国内成品油价经历三次较大幅度下调。

交行首席宏观研究员唐建伟在接受上证报记者采访时表示，去年12月食品价格可能小幅上涨，非食品价格同比涨幅则会继续回落，综合判断，当月CPI同比涨幅将小幅回落至2%。

“稳健的货币政策不会大水漫灌，目前货币供给增速仍在历史低位徘徊，对通胀的抬升作用非常有限。”他预计，2018年全年CPI同比上涨2.1%左右，2019年CPI涨幅中枢将低于2018年，可能回落至2%以内。

国家统计局将于本周四公布去年12月CPI和PPI数据。从目前预测来看，CPI将平稳收官，但PPI同比涨幅或重返1%附近。

中信证券首席经济学家诸建芳分析认为，受环保限产和油价下跌等因素主导，去年12月PPI同比涨幅将从11月的2.7%回落至1.6%左右。

去年四季度以来，经济下行压力有所加大。不过，分析人士普遍认为，基建投资回稳或成为2018年收官月经济数据的亮点，基建投资增速有望回升并带动整体投资增速上行。

交行首席经济学家连平在接受上证报记者采访时表示，随着国家加大基础设施等领域补短板力度，基建投资增速可能上升，制造业投资保持平稳，预计去年全年固定资产投资同比增长6%，增速继续小幅回升。

申万宏源证券宏观分析师也分析称，财政支出对基建投资的支持力度强化，金融数据有望企稳，环保限产边际放松，叠加低基数效应，预计去年全年基建投资增速将反弹至5%，并带动固定资产投资累计增速小幅上行至6.1%。

去年下半年以来，月度消费数据时有波动，但消费仍是拉动经济增长的第一动力。多数机构预测，去年12月消费增速或出现小幅回升。华泰证券首席宏观分析师李超预计，去年12月社会消费品零售总额增速为8.6%，较11月回升0.5个百分点。

连平指出，促消费政策逐渐释放效力，以及个税改革等措施的稳步推进，将为消费增长提供新的动能。预计今年消费仍会保持平稳增长，对经济增长的贡献率或将超过75%。

据悉，国家统计局将于1月21日发布去年12月主要宏观数据、去年四季度及全年GDP数据。上证报梳理各大研究机构预测结果，2018年四季度经济增速或略有放缓，但全年经济增长会保持在6.6%至6.7%左右，平稳实现年度增长目标。

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